中汽协发布3月销量数据,3月汽车销量216.9万辆,再创历史新高,同比增长6.6%;一季度汽车销量达到592.2万辆,同比增长9.2%.

尽管车市整体步入低迷,新能源电动车从中突围,同环比均超50%,纯电动车同比增速更是重返年内新高,相关板块或许迎来新的配置时点?

国信证券4月13日发布汽车汽配行业研究报告,报告摘要如下:

3月商用车销量45.9万辆,同比增长2.1%,同比增速最快的3个细分板块是大客车、重卡和轻客。

车市到达销售周期底部?

中汽协公布最新产销数据:2017年 3月,汽车产销分别完成260.4万辆和
254.29万辆。

有行业人士认为,在宏观经济增速放缓的背景下重卡在3月依然能够销售9.7万辆,主要由于重卡需求今年叠加了车型更新周期与排放法规升级两个因素。一季度重卡销量达到20.3万辆,同比增长20.3%,行业人士维持在年度策略报告中对全年重卡销量82.9万辆的预测。

据中国汽车工业协会统计分析,2018年9月,乘用车销量比上月保持一定增长,同比继续下降。1-9月,乘用车销量同比增速跌破1%,增速比1-8月有所回落。9月,乘用车共销售206.05万辆,环比增长15.12%,同比下降12.04%。

评论:

乘用车需求依然由MPV和SUV拉动。3月乘用车销量达到171.0万辆,同比增长7.9%,其中轿车销量108.8万辆同比增长4.8%,MPV销量16.2万辆,同比增长38.8%,SUV销量30.9万辆,同比增长31.4%.乘用车销量的增量主要由SUV和MPV贡献。

招商证券分析认为,三季度车市销量同比下滑受贸易战、去杠杆、信贷利率上升等因素的综合影响,9月同比增速加速下滑,但环比仍有15%增长,可能仍具备一定旺季效应,不过预计四季度行业销量同比增速仍承压。

美高梅99799是哪个网站 ,3月汽车产销同比微增

从销售终端的整体客流和订单看,3月环比有较大幅度提升,但由于3月营销活动较多,导致终端价格有所下降,而随着季度末厂家发货量加大,库存深度环比小幅提升,但仍处于1.5个月之内。

平安证券预计,今年4季度汽车销量降幅还将继续扩大,汽车销量的周期底部或已出现。汽车行业零售额已连续4个月负增长,行业收入与利润不符。该机构更新预计2018年全年销量为2840万辆,同比下降1.6%。

2017 年3 月汽车产销分别完成260.40 万辆和254.29
万辆。同比分别增长3%和4%。1-3 月,汽车产销累计分别完成713.31 万辆和700.2
万辆,同比分别增长8%和7%,高于上年同期1.8 和1
个百分点,总体表现良好。总结来看,3
月行业需求缓慢恢复,库存压力有所缓解,尽管增速有所下降,但汽车产销同比仍然维持增长态势。

限购将对自主品牌产生较大影响。3月25日晚杭州市政府宣布从2014年3月26日零时起对小客车实行限购。我们预计后续还将会有一二线城市出台限购政策,但限购主要对自主品牌产生较大影响。今年一季度自主品牌乘用车销量为188.5万辆,同比下降1.5%,市占率同比下降4.5个百分点。

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乘用车:购置税政策影响持续,产销增速略低于行业

一季度销量增速较高的车企:长安汽车、广汽集团、江铃汽车和上汽集团。

电动车销量突围

3 月,乘用车产销分别完成218.8 万辆和209.6
万辆,同比分别增长1.8%和1.7%,增速低于汽车总体1.3 和2.3 个百分点。1-3
月,乘用车产销分别完成610.7 万辆和594.8
万辆,同比分别增长6.8%和4.6%,低于汽车总体1.2 和2.4
个百分点。分车型看,3月轿车产销同比分别增长1.8%和0.6%;SUV
产销继续保持增长,增速较上月有所扩大,分别增长26.5%和20.9%;MPV
产销分别下降15.9%和17.4%;交叉型乘用车产销分别下降35.1%和22.7%。分排量看,1.6L及以下乘用车销量稍有回落。3月,1.6L
及以下乘用车销售145.1
万辆,同比下降0.1%,占乘用车销量比重为69.2%,同比下降1.3 个百分点。 1-3
月,1.6升及以下乘用车销售419.6
万辆,同比增长4.8%,占乘用车销量比重为70.6%,同比提高0.1
个百分点。我们认为:2017
年起的购置税优惠下调对乘用车销售影响持续,建议关注SUV
新品推出加快的低估值整车蓝筹长城汽车、长安汽车、上汽集团等。

乘用车板块在经历了12月初以来约3个半月的调整之后,板块表现随着杭州限购而见底。从2月8日以后,市场普遍相信2014年将是中国新能源汽车的元年,而相应地也将汽车行业相关个股重新划分为“新能源汽车公司”和“传统汽车公司”,“传统汽车公司”估值不断创出新低,而划分的依据往往是进入北京、上海等地的新能源汽车推广目录。随着各地的新能源汽车进入正式销售阶段,市场在2季度将从跟踪政策转向跟踪销量,而“传统汽车公司”们也将会有更多的新能源汽车车型上市,2月份以来的估值分化将有望收窄。

“金九银十”对于汽车行业来说相当重要,车市9月遇冷并不常见。不过,虽然整体上汽车销量低迷,但新能源汽车销量却在9月突围。

商用车:重卡一枝独秀,轻卡需求回升

在乘用车板块,随着市场风格的转换和超预期的年报与一季报发布,乘用车蓝筹公司将迎来一波估值修复与业绩上调行情,继续推荐长安汽车、上汽集团和广汽集团。

根据中汽协的数据,2018
年9月份,国内新能源汽车销量为12.1万辆,同比增长54.8%,环比增长19.8%;国内新能源汽车产量为12.7万辆,同比增长64.4%,环比增长27.8%。

3 月,商用车产销量继续保持较快增长。本月产销分别完成41.6 万辆和44.7
万辆,同比分别增长10.2%和16.2%。1-3月,商用车产销分别完成102.6
万辆和105.4 万辆,同比分别增长15.4%和22.9%,高于汽车总体7.4和15.8
个百分点。

光大证券认为,总体来看,9月份新能源汽车销量同比增速较快,同比增速达50%以上。考虑到市场调节机制愈发成熟以及四季度的抢装,全年来看,依然维持新能源汽车销量超100万辆的预测。

分车型产销情况看,客车产销同比分别下降22.5%和21.1%;货车产销同比分别增长了21.4%和30.1%,货车产销量继续较快增长。商用车领域中,重卡成主要亮点,3
月重卡销量达到10.6 万辆,同比增长42%,销量创六年来同期新高。

其中,纯电动乘用车的销量更是表现亮眼。根据中汽协的数据,纯电动乘用车9月销量重回年内新高,达79,970辆,同环比分别增长66.0%和28.1%。

我们认为,随着基础设施建设加速,受益于工程机械需求回暖和更新换代周期,重卡行业有望保持高速增长,而随着2017年低速货车退出、皮卡进城解禁等多项政策利好叠加,轻卡需求回升,全年有望实现复苏性增长,建议关注云内动力、江铃汽车。

招商证券认为,汽车行业进入成熟期,短期销量承压,长期来看,“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情,精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会。

新能源汽车:数据逐月提升,预期日见好转

日系德系乘用车销量份额强势上升

3 月,新能源汽车产销分别完成33015 辆和31120
辆,同比分别增长30.9%和35.6%。其中纯电动汽车产销分别完成26685 辆和25342
辆,同比分别增长41.8%和43.3%;插电式混合动力汽车生产6330
辆,同比下降1.1%;销售5778 辆,同比增长9.6%。1-3 月,新能源汽车生产58317
辆,销售55929 辆,同比分别下降7.7
和4.7%。其中纯电动汽车产销分别完成47988 辆和44333
辆,同比分别增长2.9%和4.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成10329 辆和11596
辆,同比分别下降37.5%和28.4%。我们认为:由于2016
年低发布新的补贴标准,因此在2017年前两批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》入选车型较少背景下,2017
年1月新能源汽车销量大幅回落,2月份新能源汽车销量略有回升但纯电动汽车和插电混合动力汽车产销依旧下降,随着地方政府补贴的完善和第三批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》入选车型的大幅增加,3月新能源汽车销量全面回暖,市场预期逐日好转,建议关注宇通客车、比亚迪等龙头企业。

天风证券的统计数据显示,交叉型车或将退出历史舞台。2018
年前三季度交叉型车下滑20%,MPV下滑13%,合计同比减少27.2万台,同期轿车+SUV
同比净增38.1万台。

中国品牌乘用车市场份额提高,汽车出口同比较快增长

在汽车下乡及购置税减半的双重刺激下,交叉型车历史上年销量高达250万台,现已萎缩至40万台左右,部分产品升级后划入MPV领域。

2017 年3 月,中国品牌乘用车共销售95.7
万辆,同比增长7.3%,占乘用车销售总量的45.6%,同比提高2.4
个百分点;其中:中国品牌轿车销售19.7
万辆,同比下降0.9%,占轿车销售总量的19.9%,同比提高0.8
个百分点;中国品牌SUV 销售51 万辆,同比增长30.3%,占SUV
销售总量的61.3%,同比提高5 个百分点;中国品牌MPV销售17.6
万辆,同比下降17.2%,占MPV 销售总量的88.2%,同比下降2.5 个百分点。2017
年1-3 月,中国品牌乘用车共销售272
万辆,同比增长6.5%,占乘用车销售总量的45.7%,同比提高0.8
个百分点;其中:中国品牌轿车销售57.1
万辆,同比增长1.9%,占轿车销售总量的20.1%,同比提高0.3
个百分点;中国品牌SUV 销售148.8万辆,同比增长28.9%,占SUV
销售总量的62.4%,同比提高3.9 个百分点;中国品牌MPV 销售49.3
万辆,同比下降20.6%,占MPV 销售总量的89%,同比下降3.6 个百分点。

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2017 年3 月,汽车企业出口为7.0
万辆,环比增长40.2%,同比增长23.8%,呈现较快增长。1-3
月,汽车企业出口17.9
万辆,同比增长31.1%,增速略有下降。分车型看,乘用车出口12.8
万辆,同比增长46.6%,;商用车出口5.1
万辆,同比期增长3.6%。我们认为,近年来自主品牌汽车在技术实力和品牌影响力方面都取得了长足进步,特别是在当前火热的SUV
市场,自主品牌性价比优势明显,而未来SUV
将继续保持相对较高增长,我们持续看好自主品牌崛起,不激进、不悲观。

而分国别来看,数据显示德系和日系乘用车的市场份额强势上涨,轿车领域为德系的传统优势范围,2018年前3季度销量前十的轿车车型中,大众独占6款。天风证券认为,2009年后,日系品牌在我国乘用车增长中的贡献度逐步降低,于2012年到达谷底,此后几年有所恢复但幅度较小。

建议关注新能源汽车、柴油排放升级和优质整车蓝筹

自主品牌中,仅吉利汽车帝豪GL与远景两款轿车销量突破11万量,为自主品牌中少数实现SUV与轿车“两条腿走路”的车企,但总体而言,该机构分析认为自主品牌在轿车领域的研发规划远不及SUV领域,未来如何开拓轿车领域将成为自主品牌发展的关键。

新能源汽车补贴目录逐步完善、排放标准趋严、购置税优惠幅度下滑的背景下,我们整体对2017
年的汽车市场维持相对乐观的预期,建议把握能受益于国家新能源汽车发展战略、趋严排放政策和优质自主整车品牌企业,新能源汽车产业关注:宇通客车、比亚迪;柴油排放升级关注:云内动力、江铃汽车;优质自主整车关注长城汽车、长安汽车、上汽集团。

分析认为,未来中国的乘用车消费将进入降速提质的阶段,自主品牌内部的竞争分化不断加强,龙头车企需要在高端化方面有所突破。

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相关板块迎来配置机会

平安证券认为,受宏观经济下行与汽车行业低迷影响,2018年第3季度,二级市场汽车板块累计下跌7.1%,跑输沪深300指数约10个百分点,其中乘用车下跌2.7%,商用车和零部件分别下跌13.9%、9.9%,汽车经销商微涨0.4%。

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2018年第3季度,实现股价上涨的整车企业仅上汽集团和广汽集团。广汽集团近期保持相对较高的增长,主要得益于日系合资企业新品种周期,产品表现强势。零部件企业仅有潍柴动力实现微增长,经销商企业中实现增长的则有美东汽车和广汇汽车。

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申万宏源证券表示,乘用车累计产销增速不及年初预期,商用车产销增速较上年同期相比明显回落,下调全年销量增速,预计为-1%,预计全年乘用车总销量为2447
万辆。

虽然行业整体承压,但结构性机会犹存。整车龙头企业和新能源汽车相关标的有望跨越周期,实现超越行业的增长。该机构强调新能源乘用车是最确定的量增,三股势力交织下,龙头自主品牌有能力持续领航市场优势。此外,零部件企业绑定整车客户新产品周期,稳健增长。

太平洋证券认为,得益于新能源乘用车市场的兴旺,动力电池及材料企业的成长性将更为确定。综合考虑前期,新能源汽车板块跌幅较大,很多龙头企业在估值上合理,新能源汽车板块已经迎来新的配置时点,中游材料及龙头电池企业值得看好。